title

CHIÊU TRÒ THUỄ QUAN CỦA TRUMP: Nợ nần, Quyền lực và Nghệ thuật Phá vỡ Chiến lược

Bài viết của một chuyên gia kinh tế không tả hữu, Tanvi Ratna.

Ông Trump đang đánh một ván bài lớn. Một là ông hốt xòng, làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại. Hai là ông trắng tay, tài sản và sự nghiệp đi đong, nếu kinh tế không khá trong năm nay.

-----------------------------------

Tại sao thuế quan toàn diện lại có nhiều lợi ích trong phép tính "Làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại"

Khi chính quyền Trump gần đây công bố một đợt thuế quan toàn diện mới, phản ứng chính thống diễn ra nhanh chóng và dễ đoán. Các tiêu đề rầm rộ về chiến tranh thương mại, thiệt hại kinh tế và những cảnh báo quen thuộc về lạm phát phi mã. Nhưng những phản ứng này bỏ lỡ một điều cơ bản—một điều gì đó âm thầm mang tính chiến lược đằng sau những gì, trên bề mặt, có vẻ là chủ nghĩa dân tộc kinh tế thuần túy.

Để thực sự nắm bắt được khoảnh khắc này, chúng ta phải nhìn xa hơn bản thân thuế quan và thay vào đó xem xét những gì chúng báo hiệu: một sự thiết lập lại có chủ đích và sâu rộng đối với nền tảng kinh tế và bàn cờ địa chính trị của Hoa Kỳ. Đây không phải là chủ nghĩa bảo hộ vì mục đích bảo hộ; mà là sự gián đoạn như một chính sách có chủ đích.

CHIẾC ĐỒNG HỒ ĐẾM NGƯỢC TRỊ GIÁ 9,2 NGÀN TỶ ĐÔ LA.

Hãy bắt đầu với một con số có vẻ quá lớn để có thể hiểu hết: 9,2 nghìn tỷ đô la . Đó là số tiền nợ mà chính phủ Hoa Kỳ phải tái cấp vốn chỉ riêng trong năm 2025, với 6,5 nghìn tỷ đô la phải trả vào tháng 6. Hãy hình dung đây là một cơn sóng thần tài chính—một "bức tường đáo hạn" bằng cách nào đó phải được mở rộng, tái cấu trúc và vượt qua.

Phép toán đằng sau khoản nợ này đơn giản đến mức đánh lừa, nhưng lại rất mạnh mẽ. Theo bình luận gần đây của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, mỗi điểm cơ bản giảm trong lợi suất sẽ tiết kiệm được khoảng 1 tỷ đô la mỗi năm cho các khoản thanh toán lãi suất. Vì vậy, không chỉ mong muốn giảm chi phí vay; mà điều đó còn là hoàn toàn cần thiết.

Nhưng làm sao bạn có thể điều phối lãi suất giảm trong một môi trường lạm phát và các ngân hàng trung ương thận trọng? Ở đây, trái với trực giác, sự không chắc chắn trở thành một tài sản. Thị trường ghét sự không chắc chắn, nhưng nghịch lý thay, sự không chắc chắn khiến các nhà đầu tư chạy trốn đến nơi an toàn—đến trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Bằng cách "tạo ra sự không chắc chắn" thông qua thuế quan đột ngột và các thay đổi địa chính trị, chính quyền có lẽ hy vọng sẽ nhẹ nhàng (hoặc không nhẹ nhàng) đẩy vốn ra khỏi các khoản đầu tư đầu cơ và vào nợ an toàn của Hoa Kỳ. Thật thông minh.

Tuy nhiên, chỉ riêng lợi suất thấp hơn sẽ không cứu vãn được tình hình tài chính bấp bênh của Hoa Kỳ. Nợ, ngay cả nợ được tái cấp vốn giá rẻ, vẫn không bền vững một cách nguy hiểm nếu không có hành động cấu trúc sâu hơn.

Như vậy, trụ cột thứ hai của chiến lược đã xuất hiện: bắt buộc cắt giảm chi tiêu. Với Elon Musk và Team DOGE nhắm mục tiêu cắt giảm khoảng 4 tỷ đô la mỗi ngày—chính quyền đang dự định ​​sẽ cắt giảm thâm hụt hàng nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2025. Trách nhiệm tài chính đáp ứng tín hiệu thị trường thông minh. Ít nhất là trên lý thuyết, đây có thể là quá trình thanh lọc tài chính ở quy mô mà chúng ta chưa từng chứng kiến.

THUẾ QUAN LÀ ĐỘNG LỰC, KHÔNG CHỈ LÀ LÁ CHẮN.

Nhưng đây chính là nơi thuế quan thực sự trở nên hấp dẫn. Theo truyền thống, thuế quan được coi là cơ chế phòng thủ để bảo vệ các ngành công nghiệp. Tuy nhiên, đợt áp thuế mới nhất của Trump không phải là để phòng thủ mà là cố tình định hình lại các ưu đãi công nghiệp của Hoa Kỳ. Bằng cách tăng chi phí hàng hóa nhập khẩu, thuế quan hoạt động như thuốc bổ kinh tế, buộc đầu tư và nhu cầu hướng vào trong nước—hướng tới các nhà sản xuất trong nước.

Tất nhiên, điều đó giả định rằng ngành sản xuất của Hoa Kỳ có thể nhanh chóng mở rộng quy mô sản xuất để thay thế lượng hàng nhập khẩu bị mất. Thật không may, năng lực sản xuất không hoạt động như công tắc đèn - mà giống như việc xây dựng một ngôi nhà từ đầu. Giá cả chắc chắn sẽ tăng trước khi chuỗi cung ứng có thể tổ chức lại. Người tiêu dùng sẽ cảm thấy khó khăn, tạo ra rủi ro chính trị có thể thử thách ngay cả những cử tri cơ sở của Trump.

Nhận thức được sự căng thẳng này, chính quyền đã âm thầm chuẩn bị các biện pháp cứu trợ ngắn hạn—cắt giảm thuế chiến lược—để giảm giá. Bản thân doanh thu thuế quan, ước tính hơn 700 tỷ đô la hàng năm, cũng cung cấp không gian thở khiêm tốn cho ngân sách. Trò chơi này phức tạp, đầy rẫy nỗi đau ngắn hạn, nhưng được cân nhắc để đạt được lợi ích dài hạn.

Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro nghiêm trọng. Nếu ngành công nghiệp trong nước không mở rộng đủ nhanh, hoặc nếu chuỗi cung ứng toàn cầu sụp đổ dưới áp lực trả đũa, lạm phát có thể tăng vọt. Một Cục Dự trữ Liên bang hoảng loạn sẽ tăng lãi suất một lần nữa, phá hỏng mọi thứ. Do đó, chính quyền không chỉ đang đánh bạc—mà còn đang tung hứng dao trong khi đi trên dây.

VẼ LẠI BÀN CỜ TOÀN CẦU.

Nhưng thuế quan không tồn tại trong một khoảng trống kinh tế. Chúng cũng là đòn bẩy địa chính trị mạnh mẽ.

Trước khi công bố thuế quan, nhóm của Trump đã âm thầm bắt đầu định hình lại các liên kết ngoại giao toàn cầu. Họ ra hiệu xa cách với NATO, làm nguội mối quan hệ với các đồng minh truyền thống của châu Âu và làm trung gian cho các cuộc đối thoại bất ngờ với Nga, Ả Rập Saudi và các quốc gia vùng Vịnh. ​​Tóm lại, họ bắt đầu phá vỡ trật tự quốc tế hậu Chiến tranh Lạnh trước khi một mức thuế quan duy nhất được áp dụng.

Tại sao? Bởi vì khuôn khổ kinh tế toàn cầu cũ - được xây dựng trên thâm hụt thương mại vĩnh viễn của Hoa Kỳ, sự phụ thuộc quá mức về mặt chiến lược vào Trung Quốc và các liên minh quân sự tốn kém - không còn phục vụ cho lợi ích của Hoa Kỳ nữa. Thuế quan hiện trở thành con bài đàm phán trong một cuộc mặc cả rộng lớn hơn. Các quốc gia sẽ sớm nhận được lời mời tham gia các cuộc đàm phán song phương, nơi việc giảm thuế quan phụ thuộc vào các nhượng bộ - kinh tế, địa chính trị hoặc cả hai. Hợp tác được khen thưởng, chống đối bị trừng phạt.

Đây là “Nghệ thuật đàm phán” đang hoạt động trên quy mô toàn cầu. Trung Quốc, với đồng nhân dân tệ bị kìm hãm một cách giả tạo (một vấn đề mà các nhà kinh tế đã nêu bật trong nhiều năm), là mục tiêu chính. Mục tiêu là gì? Buộc một hệ thống thương mại toàn cầu công bằng hơn và chấm dứt nhiều thập kỷ khuyến khích lệch lạc. Nhưng áp lực còn vượt ra ngoài Bắc Kinh: Châu Âu có thể phải đối mặt với các yêu cầu cắt đứt quan hệ kinh tế với Trung Quốc hoặc đàm phán về vấn đề Ukraine, Ấn Độ đang tiến gần hơn đến quỹ đạo chiến lược của Hoa Kỳ, và Mexico và Canada phải hạn chế các luồng thương mại bất hợp pháp như buôn lậu fentanyl.

Trump đang sử dụng chính sách kinh tế như một sức mạnh địa chính trị.

PHÉP TÍNH TRONG NƯỚC ĐẦY RỦI RO.

Trong nước, người thắng và kẻ thua chắc chắn sẽ xuất hiện. Nền tảng công nghiệp cốt lõi của Trump—thép, xe hơi, dệt may—sẽ được hưởng lợi rất nhiều, chính xác là ở các khu vực liên kết với liên minh chính trị của ông. Trong khi đó, các ngành phụ thuộc vào hàng nhập khẩu giá rẻ—bán lẻ, công nghệ, xây dựng—có thể bị ảnh hưởng, đặc biệt là ở các tiểu bang dao động quan trọng. Đặt cược của Trump rất rõ ràng: nhiều cử tri sẽ được hưởng lợi về mặt kinh tế và chính trị hơn là những người bị tổn hại.

Nhưng canh bạc này có ngày hết hạn: cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11 năm 2026. Kết quả bầu cử gần đây, như việc mất ghế quan trọng ở Wisconsin, đã đóng vai trò như lời cảnh báo. Người Mỹ bỏ phiếu dựa trên cảm xúc thực tế—giá xăng, hàng tạp hóa và triển vọng việc làm—không phải lý thuyết kinh tế trừu tượng hay chiến lược địa chính trị xa vời. Nếu không có kết quả rõ ràng, cử tri có thể coi thuế quan là nỗi đau vô nghĩa.

Do đó, giao tiếp sẽ đóng vai trò then chốt. Franklin Roosevelt đã sử dụng các cuộc trò chuyện bên lò sưởi để giải thích và an ủi; Reagan đã thể hiện sự lạc quan để bán cải cách kinh tế. Trump cũng cần một câu chuyện hấp dẫn hơn là những con số đơn thuần. Chính quyền của ông phải kết nối một cách thuyết phục các điểm giữa những hy sinh ngắn hạn và sức mạnh quốc gia lâu dài.

CỔ PHẦN CAO VÀ LỢI NHUẬN THẤP.

Điều khiến chiến lược này trở nên hấp dẫn là quy mô tham vọng của nó. Trump không chỉ đơn thuần là sửa đổi chính sách kinh tế mà còn đang cố gắng khởi động lại hoàn toàn các nguyên tắc kinh tế và địa chính trị cơ bản của nước Mỹ. Nếu thành công, nước Mỹ sẽ trở nên tinh gọn hơn về mặt tài chính, kiên cường hơn về mặt kinh tế, mạnh mẽ hơn về mặt địa chính trị và tràn đầy năng lượng chính trị hướng đến cuộc bầu cử quan trọng năm 2026.

Nhưng rủi ro cũng rất lớn. Nếu lạm phát tăng vọt, nếu chiến tranh thương mại leo thang không kiểm soát được, nếu cử tri phản đối chi phí cao hơn, hậu quả có thể rất nghiêm trọng: bất ổn kinh tế, thất bại chính trị và vị thế toàn cầu suy yếu nghiêm trọng.

Đây là sự gián đoạn như một học thuyết: được tính toán, cân nhắc và không sợ rủi ro. Đây là bản chất của Trump—táo bạo, gây chia rẽ, có chiến lược. Biên độ sai sót rất mong manh, nhưng phần thưởng có thể định nghĩa lại quỹ đạo của nước Mỹ trong một thế hệ.

Chúng ta đang chứng kiến ​​một trong những canh bạc chính sách lớn của nền kinh tế chính trị hiện đại, với những hàm ý vượt xa thuế quan. Bất kể điều gì xảy ra tiếp theo, nó hứa hẹn sẽ định hình lại không chỉ nền kinh tế của Hoa Kỳ mà còn cả trật tự toàn cầu.

Đây là một câu chuyện đáng để theo dõi.

FB Le Hoang